Apa Itu Hyperliquid? Cara Kerja Perp DEX Terdepan

Hyperliquid dengan cepat menjadi salah satu nama terbesar dalam trading terdesentralisasi.

Dibangun di atas blockchain buatannya sendiri, platform ini tumbuh dari pendatang baru menjadi bursa terdesentralisasi terdepan untuk perpetual futures. Dalam waktu kurang dari dua tahun, Hyperliquid merebut sekitar 70% dari seluruh volume trading perpetual futures on-chain, lebih besar daripada gabungan semua pesaing on-chain lainnya.

Pada hari-hari sibuk, platform ini memproses lebih dari $10 miliar volume trading. Hyperliquid menawarkan pengalaman trading yang cepat dan terasa seperti bursa, tetapi tetap sepenuhnya swakelola. Token asalnya, HYPE, juga tumbuh menjadi salah satu dari 10 kripto teratas dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.

Tapi apa sebenarnya Hyperliquid itu, dan mengapa ia tumbuh secepat itu?

Dalam panduan ini, kami menjelaskan cara kerja Hyperliquid, apa yang membuat blockchain-nya berbeda, untuk apa token HYPE digunakan, dan bagaimana kamu bisa mengakses pasar perpetual Hyperliquid sambil tetap memegang kendali atas asetmu.

Apa itu Hyperliquid?

Hyperliquid adalah blockchain Layer 1 yang dibangun khusus untuk trading berperforma tinggi. Hyperliquid juga merupakan bursa terdesentralisasi yang berjalan di atas blockchain tersebut.

Produk utamanya adalah perpetual futures, yang biasa disebut perps. Ini adalah kontrak trading dengan leverage yang memungkinkan trader berspekulasi pada harga sebuah aset tanpa memilikinya dan tanpa berurusan dengan tanggal kedaluwarsa.

Hyperliquid juga mendukung trading spot dan sedang berkembang ke pasar aset dunia nyata yang ditokenisasi.

Berbeda dari bursa terpusat, Hyperliquid tidak mengharuskan kamu menyetor dana ke akun yang dikendalikan perusahaan. Kamu menghubungkan dompet swakelola dan melakukan trading sambil tetap memegang kendali atas asetmu.

Tujuannya sederhana: menggabungkan kecepatan, likuiditas, dan pengalaman order book yang familiar dari bursa terpusat dengan transparansi serta swakelola ala keuangan terdesentralisasi.

Selama bertahun-tahun, trader kripto biasanya harus memilih salah satu dari keduanya.

Bursa terpusat menawarkan eksekusi cepat dan likuiditas dalam, tetapi mengharuskan pengguna mempercayakan dananya pada pihak ketiga. Bursa terdesentralisasi memberi pengguna kendali lebih besar, tetapi sering datang dengan transaksi yang lebih lambat, biaya yang lebih tinggi, likuiditas yang terfragmentasi, atau pengalaman trading yang kurang canggih.

Hyperliquid dibangun di atas gagasan bahwa trader tidak seharusnya menghadapi pilihan seperti itu, dan pertumbuhannya yang pesat menunjukkan bahwa banyak trader setuju.

Siapa yang mendirikan Hyperliquid?

Kisah awal Hyperliquid berbeda dari kebanyakan proyek kripto besar.

Platform ini didirikan oleh Jeff Yan, lulusan Harvard dan mantan quantitative trader di Hudson River Trading. Sebelum membangun Hyperliquid, Yan memulai Chameleon Trading, sebuah firma market making kripto, dengan modal awal sekitar $10.000.

Alih-alih menggalang dana dari firma modal ventura, pengembangan Hyperliquid dikabarkan dibiayai dari keuntungan bisnis trading tersebut. Timnya juga tetap sangat kecil, dan dikabarkan hanya tumbuh menjadi sekitar selusin orang selama masa pengembangan awal.

Yan menolak tawaran modal ventura yang menilai proyek ini hingga miliaran dolar. Akibatnya, Hyperliquid diluncurkan tanpa alokasi besar untuk investor privat yang biasa terlihat di proyek kripto.

Proyek ini mengikuti filosofi yang jelas: tidak menggalang dana modal ventura, tidak membayar market maker, tidak mengalirkan biaya ke tim pengembang, dan tidak menyimpan alokasi orang dalam dalam jumlah besar. Filosofi itu kemudian membentuk peluncuran dan distribusi token HYPE.

Latar belakang trading dari tim juga memengaruhi produknya. Hyperliquid dirancang seputar fitur yang paling dipedulikan trader aktif: eksekusi cepat, biaya rendah, likuiditas dalam, pasar yang transparan, dan kendali atas dana mereka sendiri.

Bagaimana cara kerja Hyperliquid?

Sebagian besar bursa terdesentralisasi adalah aplikasi yang dibangun di atas blockchain bersama seperti Ethereum.

Pendekatan ini memang mempermudah pengembangan, tetapi juga berarti bursa tersebut bergantung pada performa jaringan yang menopangnya. Saat aktivitas sedang tinggi, trader bisa mengalami transaksi yang lebih lambat, biaya gas yang lebih mahal, atau eksekusi yang tertunda.

Hyperliquid mengambil pendekatan berbeda. Alih-alih membangun satu lagi aplikasi trading di atas blockchain yang sudah ada, timnya menciptakan blockchain Layer 1 khusus yang dioptimalkan untuk trading.

Ini memungkinkan Hyperliquid mengendalikan seluruh infrastruktur trading, mulai dari penempatan dan pencocokan order hingga penyelesaian transaksi. Hasilnya adalah pengalaman trading terdesentralisasi yang dirancang agar terasa lebih dekat dengan bursa terpusat berperforma tinggi.

Blockchain yang dibangun untuk trading berkecepatan tinggi

Hyperliquid memakai mekanisme konsensus khusus bernama HyperBFT.

Jaringan ini mampu memproses sekitar 200.000 transaksi per detik, dengan waktu blok serendah 0,07 detik. Secara praktis, trader bisa menempatkan, mengubah, atau membatalkan order dengan penundaan minimal. Transaksi diproses dan difinalisasi on-chain tanpa pengalaman lambat yang sering dikaitkan dengan trading terdesentralisasi.

Infrastruktur Hyperliquid terbagi menjadi dua komponen utama:

HyperCore: Ini adalah mesin trading asli yang menangani order book Hyperliquid, perpetual futures, pasar spot, likuidasi, dan fungsi trading inti lainnya.
HyperEVM: Ini adalah lingkungan smart contract yang kompatibel dengan Ethereum dan memungkinkan pengembang membangun aplikasi terdesentralisasi langsung di dalam ekosistem Hyperliquid.

Bersama-sama, HyperCore dan HyperEVM membuat Hyperliquid bisa beroperasi sebagai platform trading berperforma tinggi sekaligus ekosistem blockchain yang lebih luas.

Order book on-chain, bukan AMM

Salah satu perbedaan terbesar Hyperliquid terletak pada cara trade dieksekusi.

Banyak bursa terdesentralisasi memakai automated market maker, atau AMM. Alih-alih mencocokkan pembeli langsung dengan penjual, AMM membuat pengguna melakukan trading melawan kolam likuiditas. Harga aset ditentukan lewat formula matematis berdasarkan keseimbangan token di dalam tiap kolam.

AMM membantu membuat trading terdesentralisasi lebih mudah diakses, tetapi ia tidak selalu ideal untuk trading tingkat lanjut atau trading dengan leverage. Trader bisa menghadapi spread harga yang lebih lebar, slippage yang lebih tinggi, atau likuiditas terbatas saat kondisi pasar bergejolak.

Sebagai gantinya, Hyperliquid memakai central limit order book yang sepenuhnya on-chain. Pembeli memasang bid, penjual memasang ask, dan order dicocokkan berdasarkan harga serta ketersediaan. Model ini mirip dengan model trading yang dipakai bursa terpusat besar.

Bagi trader aktif, order book bisa memberikan:

Spread yang lebih ketat di pasar yang likuid
Slippage harga yang lebih rendah
Eksekusi order yang lebih presisi
Jenis order dan perkakas trading yang sudah familiar

Perbedaan utamanya adalah order book Hyperliquid beroperasi on-chain. Order dan transaksi bisa diverifikasi publik, sementara pengguna tetap melakukan trading lewat dompet swakelola. Platform ini terutama memakai USDC sebagai jaminan, dan pasarnya buka 24 jam sehari, tujuh hari seminggu.

Apa saja yang bisa kamu perdagangkan di Hyperliquid?

Hyperliquid bermula sebagai bursa perpetual futures terdesentralisasi, dan trading perpetual tetap menjadi produk intinya. Namun, platform ini sudah berkembang untuk mendukung jenis pasar lainnya.

Perpetual futures

Perpetual futures, atau perps, memungkinkan trader berspekulasi apakah harga sebuah aset akan naik atau turun tanpa memiliki aset dasarnya.

Berbeda dari kontrak futures tradisional, kontrak perpetual tidak punya tanggal kedaluwarsa. Trader bisa membiarkan posisinya tetap terbuka selama mereka menjaga jaminan yang cukup dan terus memenuhi kebutuhan funding serta margin.

Hyperliquid mendukung lebih dari 365 pasangan trading, dengan leverage hingga 50x yang tersedia di pasar utama seperti Bitcoin.

Leverage bisa memperbesar potensi keuntungan, tetapi ia juga memperbesar risiko. Bahkan pergerakan harga yang relatif kecil ke arah yang salah bisa berujung pada kerugian besar atau likuidasi.

Kalau kamu baru mengenal trading dengan leverage, panduan kami tentang perpetual futures swakelola menjelaskan cara kerja kontrak perpetual, leverage, funding rate, dan likuidasi.

Trading spot

Hyperliquid juga mendukung pasar spot. Trading spot memungkinkan pengguna membeli dan menjual aset kripto secara langsung tanpa memakai leverage atau membuka posisi derivatif. Pasar ini berjalan di atas infrastruktur berkecepatan tinggi yang sama dengan pasar perpetual Hyperliquid.

Perpetual aset dunia nyata

Lewat kerangka bernama HIP-3, Hyperliquid sudah berkembang ke pasar perpetual yang terhubung dengan aset dunia nyata. Pasar ini bisa memberi eksposur ke aset seperti:

Emas
Minyak
Indeks saham Amerika Serikat

Pertumbuhan perpetual aset dunia nyata mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam keuangan on-chain. Alih-alih membatasi trading terdesentralisasi pada aset kripto, berbagai platform mulai menyediakan eksposur 24/7 ke pasar keuangan tradisional tanpa mengharuskan pengguna membuka rekening broker konvensional.

Apa itu token HYPE?

HYPE adalah token asli ekosistem Hyperliquid. Token ini dipakai di seluruh jaringan untuk biaya transaksi, staking, tata kelola, dan berbagai manfaat terkait trading. HYPE juga memegang peran sentral dalam sistem pembelian kembali (buyback) token Hyperliquid yang dibiayai dari biaya trading.

Airdrop HYPE

Hyperliquid meluncurkan token HYPE pada 29 November 2024, lewat salah satu airdrop komunitas terbesar dalam sejarah kripto.

Sekitar 31% dari total pasokan HYPE, atau kira-kira 310 juta token, dibagikan langsung kepada pengguna yang sebelumnya pernah berinteraksi dengan platform. Tidak ada alokasi yang jatuh ke investor privat, karena Hyperliquid memang tidak menggalang dana dari firma modal ventura.

Hal ini membuat peluncurannya menonjol di pasar yang biasanya memberi investor awal dan orang dalam porsi besar dari pasokan token sebelum pengguna umum mendapat akses. Distribusi yang berfokus pada komunitas menjadi salah satu alasan utama HYPE menarik perhatian besar setelah peluncuran.

Untuk apa HYPE digunakan?

HYPE punya pasokan maksimum 1 miliar token, dengan sekitar 220 juta token yang saat ini beredar.

Token ini menjalankan beberapa fungsi di dalam ekosistem Hyperliquid:

Gas jaringan: HYPE dipakai untuk membayar biaya transaksi di blockchain Layer 1 Hyperliquid.
Staking: Hyperliquid memakai delegated proof-of-stake. Pemegang HYPE bisa mendelegasikan token ke validator jaringan, ikut menjaga keamanan jaringan, dan menerima imbalan staking.
Manfaat trading: Pemegang HYPE bisa menerima manfaat terkait biaya di dalam ekosistem.
Tata kelola: Token ini memungkinkan pemegangnya ikut serta dalam keputusan soal pengembangan protokol ke depan.

Cara kerja mekanisme pembelian kembali (buyback) HYPE di Hyperliquid

Salah satu bagian yang paling banyak dibicarakan dari model token Hyperliquid adalah Assistance Fund.

Hyperliquid mengalirkan biaya trading ke dana yang dikendalikan protokol ini, yang memakai hingga 99% biaya trading perpetual untuk membeli HYPE dari pasar terbuka. Pembelian ini dieksekusi terus-menerus lewat logika on-chain, bukan lewat keputusan manual tim pengembang.

Seiring waktu, Assistance Fund sudah mengumpulkan puluhan juta token HYPE. Hyperliquid juga sudah menghasilkan lebih dari $1,15 miliar pendapatan kumulatif, dengan hampir seluruh pendapatan itu diarahkan untuk membeli HYPE lewat sistem pembelian kembali (buyback) protokol.

Pada pertengahan 2026, HYPE sudah menjadi kripto 10 besar berdasarkan kapitalisasi pasar, mencapai nilai pasar sekitar $15 miliar dan harga tertinggi sepanjang masa di atas $75. Pertumbuhan ini terjadi kurang dari dua tahun setelah token diluncurkan.

Informasi ini disediakan untuk tujuan edukasi saja dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi. Aset kripto bersifat volatil, dan kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Apa itu HLP di Hyperliquid?

HLP adalah singkatan dari Hyperliquidity Provider vault. Ini adalah vault yang dibiayai komunitas dan menyediakan likuiditas di seluruh pasar Hyperliquid.

Pengguna bisa menyetor USDC ke HLP dan menerima bagian dari kinerja vault tersebut. Vault ini memakai dana itu untuk menopang beberapa fungsi penting di seluruh bursa, termasuk:

Menyediakan likuiditas di seluruh order book Hyperliquid
Melakukan market making di seluruh pasangan trading yang didukung
Mengambil alih posisi saat terjadi likuidasi
Memperoleh bagian dari pendapatan terkait trading

Secara historis, HLP menghasilkan imbal hasil di kisaran 15% hingga 30% APR. Namun, imbal hasil itu tidak dijamin. Vault ini bisa mengambil sisi berlawanan dari posisi yang dibuka trader, dan saat pasar bergerak kuat ke satu arah, HLP bisa mengalami kerugian.

Karena itu, HLP lebih tepat dipahami sebagai strategi likuiditas on-chain dengan eksposur pasar, bukan sebagai produk tabungan bebas risiko.

Apakah Hyperliquid aman?

Hyperliquid bersifat swakelola sejak dari desainnya.

Alih-alih menyetor aset ke akun yang dikendalikan perusahaan terpusat, pengguna menghubungkan dompet kripto mereka sendiri dan berinteraksi langsung dengan protokol. Artinya, tidak ada bursa terpusat yang mengendalikan saldo akun atau menyetujui penarikan secara manual.

Swakelola bisa mengurangi risiko lawan transaksi, yaitu risiko perusahaan pemegang dana pengguna menjadi bangkrut, membekukan penarikan, salah mengelola aset, atau gagal beroperasi. Runtuhnya platform terpusat seperti FTX menegaskan salah satu prinsip terpenting kripto: bukan kuncimu, bukan kriptomu.

Namun, swakelola tidak menghapus semua jenis risiko. Memakai Hyperliquid tetap melibatkan beberapa pertimbangan penting:

Risiko leverage: Leverage memperbesar potensi keuntungan sekaligus potensi kerugian. Pergerakan pasar yang relatif kecil dan berlawanan dengan posisi ber-leverage tinggi bisa berujung pada likuidasi.
Risiko smart contract dan protokol: Protokol berbasis blockchain mana pun bisa mengandung celah teknis, bug, atau kegagalan yang tidak terduga.
Risiko pasar: Pasar kripto bisa bergerak cepat. Volatilitas, funding rate, likuiditas rendah, dan pergerakan harga mendadak bisa memengaruhi hasil trading.
Risiko keamanan dompet: Swakelola memberi pengguna kendali langsung atas aset mereka, tetapi hal itu juga membuat mereka bertanggung jawab menjaga kunci privat dan menyetujui transaksi dengan hati-hati.

Swakelola membantu mengurangi risiko kehilangan dana akibat perantara terpusat. Swakelola tidak melindungi trader dari manajemen risiko yang buruk, volatilitas pasar, likuidasi, atau risiko teknis.

Cara trading perpetual Hyperliquid secara swakelola dengan Tria

Hyperliquid menyediakan eksekusi cepat, likuiditas dalam, dan akses ke beragam pasar perpetual. Namun, mengakses pasar itu secara langsung bisa melibatkan beberapa langkah tambahan.

Pengguna mungkin perlu memindahkan USDC ke Hyperliquid, mengelola dompet dan antarmuka trading yang terpisah, serta memindahkan aset secara manual antar rantai atau aplikasi yang berbeda. Setelah sebuah posisi ditutup, modal itu juga bisa tetap terpisah dari sisa aktivitas keuangan on-chain pengguna.

Tria menyederhanakan pengalaman ini dengan menghubungkan pasar perpetual Hyperliquid ke ekosistem neofinance swakelola yang lebih luas. Tria memungkinkan pengguna melakukan trading, mendapatkan imbal hasil, menukar aset lintas rantai, dan membayar dengan kartu Visa, semuanya dari satu akun swakelola, tanpa perlu mengelola banyak dompet atau bridge secara manual.

Beginilah pengalaman itu berubah ketika kamu mengakses Hyperliquid lewat Tria.

Trading dari saldo swakelolamu tanpa bridging manual

Tria memakai BestPath, mesin perutean cerdasnya, untuk menemukan rute eksekusi di lebih dari 200 blockchain dan 70 protokol.

Ini memungkinkan pengguna mengakses pasar Hyperliquid langsung dari saldo Tria swakelola mereka tanpa memindahkan aset lewat bridge atau mengelola dompet terpisah secara manual. Proses peruteannya berjalan di latar belakang, dan hal ini mengurangi jumlah langkah yang dibutuhkan untuk mengakses pasar on-chain.

Jaga modalmu tetap aktif di antara trade

Modal trading sering menganggur setelah sebuah posisi ditutup. Dengan Tria, dana bisa kembali ke saldo swakelola yang sama dan dipakai untuk berbagai aktivitas keuangan lain.

Tergantung produk yang tersedia, saldo yang sama bisa dipakai untuk:

Melakukan trading perpetual futures
Mendapatkan imbal hasil secara swakelola
Menukar aset lintas blockchain
Membayar dengan Tria Visa card

Alih-alih memindahkan dana antar platform yang terputus satu sama lain, pengguna bisa mengelola semua aktivitas ini lewat satu akun.

Satu saldo untuk trading, imbal hasil, swap, dan pembayaran

Tria menyatukan berbagai aktivitas keuangan on-chain ke dalam satu aplikasi swakelola. Pengguna bisa melakukan trading perpetual futures, mengakses peluang imbal hasil, menukar aset lintas jaringan yang didukung, dan membayar dengan Tria Visa card, semuanya tanpa melepas kepemilikan atas aset mereka.

Cashback kartu juga bisa kembali ke saldo yang sama, dan di sana kamu bisa memakainya untuk trade berikutnya, swap, peluang imbal hasil, atau pembayaran kartu. Tujuannya adalah membuat modal lebih terhubung dan lebih mudah dipakai dalam aktivitas keuangan sehari-hari.

Dapatkan manfaat trading berbasis volume

Program VIP Trading Badges dari Tria memberi imbalan kepada trader aktif berdasarkan volume trading bergulir 30 hari. Program ini punya delapan tingkat dan melacak volume yang memenuhi syarat di Hyperliquid maupun Decibel, DEX perpetual on-chain yang terintegrasi ke dalam Tria.

Saat pengguna naik dari satu tingkat ke tingkat berikutnya, mereka bisa membuka manfaat trading tambahan sambil tetap melakukan trading lewat akun swakelola.

Sederhananya, Hyperliquid menyediakan pasar dan infrastruktur trading, dan Tria menjadikan pasar itu bagian dari pengalaman keuangan swakelola yang lebih luas. Saldo yang sama bisa dipakai untuk melakukan trading perpetual Bitcoin, mengakses peluang imbal hasil, melakukan swap lintas rantai, atau membayar dengan Tria Card, tanpa memindahkan dana antar banyak aplikasi yang terputus.

Lakukan trading perpetual futures di kripto, saham, dan komoditas lewat Tria, didukung oleh Hyperliquid. Trading sekarang.